傲农生物:董监高持续减持,市净率超11倍

原标题:傲农生物:董监高持续减持,市净率超11倍

傲农生物(603363.SH)此前发布了2019年半年度报告。

财报数据显示,时时彩公司 2019上半年实现营业收入27.11亿元,相比去年同期减少0.95%;归母净利润2,139.62万元,相比去年同期增长26.97%。

值得注意的是,时时彩公司 当前市净率超过11倍,而自今年1月份开始部分董监高频繁减持时时彩公司 股份。时时彩公司 的经营状况到底如何?

猪周期:上半年存货、应收减值

时时彩公司 成立于2011年4月,品牌定位“以饲料为核心的时时彩服务 时时彩企业 ,以食品为导向的养猪时时彩企业 ”,主营业务包括饲料、动保、养猪、原料贸易、农业时时彩互联网 等产业。

目前时时彩公司 饲料业务以猪料为主,占时时彩公司 饲料业务收入的90%以上。时时彩公司 猪饲料时时彩产品 涵盖乳猪料、保育料、与肥料、公猪料等各个阶段生猪饲喂时时彩产品 。其中,猪前端营养领域时时彩产品 是时时彩公司 的核心时时彩产品 。2018年时时彩公司 共销售饲料161.80万吨,其中猪料销量151.86万吨,占饲料总销量的94%。除猪饲料时时彩产品 外,时时彩公司 还有禽料、水产料、反刍料等其他时时彩产品 ,但目前占比较小。

2014年至2018年,时时彩公司 营业收入相对增长,由41.8亿元增长至57.6亿元。时时彩公司 归母净利润于2014至2017年间也在逐步增长,但2018年时时彩公司 营业收入增长17.53%的同时,归母净利润却下降72.14%。

经查年报,2018年营业收入的增长主要来源于时时彩公司 实现饲料销量同比增长16.68%以及实现生猪出栏数量同比增长 90.75%。但受猪价低迷及时时彩行业 非洲猪瘟影响,全年生猪销售价格下降幅度较大,时时彩公司 养殖业务亏损,以及饲料业务营业利润同比下降,致使时时彩公司 2018年归母净利润降幅较大。

需要一提的是,随着经营规模的不断扩大,时时彩公司 存货和应收账款的总量也在一步步增加。2014年至2018年,时时彩公司 存货由2.42亿元上升至4.33亿元,应收账款由1.63亿元上升至4.82亿元。截至2019年6月30日,时时彩公司 拥有存货5.22亿元,应收账款5.39亿元,分别占流动资产的34.2%和35.3%。

时时彩公司 存货和应收账款占比较大,在占用流动资金的同时,也存在潜在的减值风险。在发布半年报同日,时时彩公司 也发布了《时时彩关于 2019年半年度计提减值准备的时时彩公告 》。时时彩公告 显示,2019年上半年时时彩公司 计提应收账款坏账准备1,168.9万元,计提其他应收款坏账准备263.9万元,计提存货跌价准备269.6万元。对于此次减值准备的计提,时时彩公司 2019年上半年利润总额减少1,702.3万元,归母净利润减少1,190.9万元。

资产负债率持续抬高,流动性降低

另外值得注意的是,由于时时彩公司 业务快速扩张,固定资产和营运资金均需要大量投入,而时时彩公司 营运资金主要来自银行短期借款和供应商提供的商业信用等债务,因此近几年来时时彩公司 资产负债率在不断提高。

从2018年一季度至2019年中报期间,时时彩公司 资产负债率由66.1%上升至72.1%。至本报告期末,时时彩公司 流动负债金额为24.92亿元,占总负债的87.8%,短期负债压力较大。根据时时彩Win d资料统计,2018年一季度至2019年一季度,SW饲料III时时彩行业 的平均资产负债率水平由43.6%上升至51.0%。可见,时时彩公司 的资产负债率一直高于时时彩行业 平均水平。

随着负债率的抬高,时时彩公司 的带息债务也在不断增加。从2016年年末至2019年中报期,时时彩公司 带息债务由3.85亿元增加至13.7亿元,增长较为迅速。据中报披露,13.7亿元的带息债务中有10.35亿元是短期借款,占比75.5%,而同期的货币资金仅有2.61亿元。就财务费用来说,2016至2018三年时时彩公司 的利息支出分别为1,562.3万元,2,829.3万元和6,943.6万元,复合增速为110.8%。

从衡量时时彩公司 短期偿债能力的两个关键指标流动比率和速动比率来看,时时彩公司 的流动性在持续恶化,短期偿债能力在不断减弱。从2017年中报期至2019年中报期,流动比率从0.84倍下降至0.61倍,速动比率从0.63倍下降至0.40倍。时时彩公司 流动比率长期低于1倍,意味着时时彩公司 即使将流动资产在短期内全部变现,也不能保证全部的流动负债得到偿还。

董监高频繁减持,市净率超11倍

需要注意的是,自2019年年初时时彩公司 董监高开始频繁减持时时彩公司 股票。

根据半年报披露,2019上半年时时彩公司 有十余位董监高进行减持动作,合计减持数量将近340万股,减持参考金额约6,400万元。

此外,董监高的减持动作似乎并未停止。日前时时彩公司 发布时时彩公告 ,自2019年9月2日至2020年2月28日,李海峰先生拟通过时时彩上海 证券交易所证券交易系统以集中竞价方式减持时时彩公司 股份,拟减持股数合计不超过150,000股,占时时彩公司 总股本的比例0.0345%。

值得一提的是,截至2019年8月12日收盘,傲农生物的市净率(LF)高达11.37倍,在SW饲料III时时彩行业 所有时时彩企业 中位居首位。相比之下,拥有同等规模市值的天康生物以及唐人神,其市净率分别为2.90倍和2.98倍,远低于傲农生物市净率。而时时彩行业 里拥有769亿市值的新希望,其市净率为3.54倍。

时时彩公司 资金杠杆不断抬高,董监高频繁减持,如此高的估值能持续多久?(WGX)

本文作者:面包财经

免责声明:本文仅供信息分享,不构成对任何人的任何投资建议。返回时时彩官方,查看时时彩更多

责任编辑:

声明:该文观点仅代表作者本人,时时彩官方号系信息发布平台,时时彩官方仅提供信息存储空间时时彩服务 。
阅读 ()
免费获取
今日时时彩官方热点
今日时时彩推荐